近年來，隨著智慧城市建設的不斷推進，相關領域的企業(yè)備受市場關注。天億馬作為一家專注于智慧城市解決方案與信息系統(tǒng)集成服務的提供商，近期啟動IPO，引發(fā)投資者廣泛熱議。本文將從公司業(yè)務模式、行業(yè)前景及估值水平等角度，為投資者提供全面的打新參考。

一、公司核心業(yè)務概述
天億馬以信息系統(tǒng)集成服務為基礎，深耕智慧城市領域，提供涵蓋智能交通、智慧政務、公共安全等多元化解決方案。公司依托自主研發(fā)的技術平臺，整合物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)及人工智能等前沿技術，為客戶提供端到端的定制化服務。其業(yè)務模式兼具項目型與運營型特點，在華南地區(qū)已積累顯著的品牌影響力。

二、行業(yè)發(fā)展趨勢與競爭格局
智慧城市行業(yè)正處于政策紅利釋放期。據(jù)國家發(fā)改委數(shù)據(jù)，2025年中國智慧城市市場規(guī)模有望突破25萬億元。在“新基建”戰(zhàn)略推動下，城市數(shù)字化升級需求持續(xù)爆發(fā)，為天億馬等集成服務商帶來廣闊空間。行業(yè)競爭日趨激烈，既有華為、阿里等科技巨頭布局，也有區(qū)域型中小企業(yè)爭奪份額。天億馬需通過技術差異化與生態(tài)合作構建護城河。

三、財務表現(xiàn)與估值分析
從招股書披露數(shù)據(jù)看，天億馬近三年營收復合增長率達18.7%，凈利潤保持在10%左右的穩(wěn)健水平。參照可比上市公司估值，當前行業(yè)平均市盈率約35-40倍。結(jié)合公司成長性、研發(fā)投入強度及訂單儲備情況，建議打新估值區(qū)間可錨定30-35倍PE。需重點關注其應收賬款周轉(zhuǎn)率及區(qū)域集中度風險。

四、打新策略建議

1. 優(yōu)先申購：鑒于智慧城市賽道的高景氣度，且天億馬在細分領域具有差異化優(yōu)勢，建議積極參與申購；
2. 風險提示：需警惕技術迭代風險、項目回款周期較長可能導致的現(xiàn)金流壓力；
3. 長期視角：若發(fā)行定價合理，該標的具備作為智慧城市主題配置的價值，建議上市后結(jié)合市場情緒擇機布局。

天億馬憑借扎實的集成服務能力與智慧城市落地經(jīng)驗，在數(shù)字化浪潮中具有明確成長路徑。投資者應理性分析其估值與風險匹配度，把握數(shù)字經(jīng)濟時代的投資機遇。